恆指今日反覆跌131點或0.56%，而兩萬三關失而復得，國指偏軟跌0.85%。備受矚目的中央經濟工作會議上周五(13日)閉幕，重申了「堅持穩中求進」工作為總基調，會議坦言經濟運行存在下行壓力，此與本月初政治局會議曾指以「挑戰和機遇並存」語調相比略變悲觀。
而中經會議更承認了部分行業產能過剩問題嚴重，宏觀債務續升等，而會議亦認為，新的增長動力源尚「不明朗」等。今日市場亦傳出，中經會議明年經濟增長預期目標仍定於7.5%，而非此前有市場預測下調至7%，雖有助穩著市場對經濟增長信心，好處是不會大上大落，但亦令外資關注中國如何在改革與增長中取得平衡。但一般相信明年為三中提出深化改革後的首個攻堅年，中央仍會逐步推進改革，以抑制方式化解產能過剩問題，亦無再提樓市調控。而發改委亦稱，爭取國家新型城鎮化規劃盡快發布，推動戶籍配套政策。
【跌市交投縮 沽空率攀升】
港股近日回落，但成交額卻連跌三個交易日，承接力值得關注，大市今日成交額跌至546.68億元，亦較上周日均成交額為622.87億元跌逾12%。港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日14隻股份上升，下跌股份36隻，升跌比率為28比72(上日為52比46)；主板股票的升跌比率為24比51(上日42為比31)。
港股今日沽空總額63.23億元，佔可沽空股份成交396.33億元的15.995%(上日為13.11%)，不單連升三日，並高於5天平均13.13%，亦創近月新高。匯控(000005.HK)沽空比率升至23.209%，對比5天平均13.773%；建行(00939.HK)沽空率升至21.254%，高於5天平均7.819%。而國壽(02628.HK)沽空率升至37.322%，對比5天平均23.262%。
【PMI走弱 考驗上升軌】
事實上，匯豐今早亦公布了中國12月製造業採購經理人指數(PMI)初值，由11月50.8，跌至50.5，為三個月低，亦遜於市場預期升至50.9；但新訂單分項指數初值，則由上月終值的51.7微升至51.8，是9月以來最高，總體數據並非太差。不過，市場仍會關注內地近期霧霾及寒冷天氣，或將影響本月製造業終值表現。
恆指今日受內地股市(滬指跌1.6%)拖累向下，雖然城鎮化會議大致符合預期，但受新三板擴容、兼且中證監近日發布了優先股試點管理辦法的徵求意見，因上市公司發行可轉換為普通股的優先股，自發行起36月可轉普通股，一時引發市場對新型的「大小非」減持衝擊憂慮重燃等。
恆指上周五(13日)先跌後回升，補回自11月18日以來上升裂口(23,050-23,390)，惟國指卻未完全回補裂口(10,717-10,986)，今日再下試低位，料短期將考驗10周線(10,880)的支援。若恆指以周線圖看，要觀察其能否守於6月以來上升軌。
【內銀股受壓 關注地方債】
中資金融股今日走弱，本欄上周五曾指市場擔心人行未來或適度收水，兼且推動利率自由化，及引入民營銀行加入競爭，將令內銀未來息差將會受壓。而中經會議定下的六大任務，其中第三點，是著力防控債務風險。要把控制和化解地方政府性債務風險作為經濟工作的重要任務。加強源頭規範，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程式。
清查地方債及控制風險，將是市場下一步的關注點。高盛亦統計了各內銀今年上半年旗下涉地方融資平臺，佔該銀行總貸款佔比、工行(01398.HK)、建行(00939.HK)、農行(01288.HK)及中行(03988.HK)各佔8%、9%、6%及6%，而民行(01988.HK)、重農行(03618.HK)各佔11%及13%。而該行指，對內銀整體資產質素仍保持正面。然而，該行亦假設地方融資平臺惡化，相關不良率若惡化至20%，此料內銀預測2013年市賬率影響6至12%。
【美退市不明 增長股常青】
市場正觀望美聯儲局會否退動退市，兼且年結臨近大戶傾向先行鎖定利潤。本欄近日已指盈利及增透明率較高的濠賭、科網股近日持續受捧，資金今日仍戀棧強勢股。博彩股逆市攀升，銀娛(00027.HK)主席呂志和稱，現時股價已經過高，但無礙股價今早續破頂，今早最高見69.85元，收市仍升3.6%報69.55元，成藍籌股最強。美高梅中國(02282.HK)揚2.9%。
由於中央經濟工作會議坦言經濟運行存在下行壓力，未來將逐步推進改革，加上料美聯儲局半年內應會啟動退市，相信增長股主題仍是市場焦點。
摩根大通今日發表報告，指科網、環保、博彩股是長線增長主題，挑選了相關增長股(Thematic growth)名單，包括騰訊(00700.HK)、金沙中國(01928.HK)、銀娛、永利澳門(01128.HK)、澳博(00880.HK)、美高梅、新濠(00200.HK)、新奧(02688.HK)、華潤燃氣(01193.HK)、中國燃氣(00384.HK)、光國(00257.HK)、北控水務(00371.HK)、信義玻璃(00868.HK)、港華燃氣(01083.HK)、長汽(02333.HK)及蒙牛(02319.HK)。(wl/a)
阿思達克財經新聞
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